Information dette
Cette section illustre la solidité financière du Groupe, avec des informations sur la structure de la dette et la politique de financement.
Politique de financement
Bureau Veritas bénéficie d’un accès à des sources de financement diversifiées comprenant placements obligataires en euros, placements privés américains et prêts bancaires, et d’un profil de maturité de la dette équilibré.
La politique du Groupe est de financer ses actifs dans la devise du pays concerné permettant une couverture naturelle du risque de change. Des swaps de change sont utilisés pour couvrir les excédents et les besoins de trésorerie des filiales dans d’autres devises.
Le Groupe surveille l'exposition aux taux d'intérêt afin que moins de 60 % de sa dette nette consolidée puisse être exposée à une hausse des taux d'intérêt. Le Groupe peut conclure des instruments de couverture à cet effet. Aucun instrument financier n'est contracté à des fins spéculatives.
Structure de la dette
Le 17 mai 2018, Bureau Veritas SA a signé une ligne de crédit syndiqué multidevises de 600 millions d'euros. Cette nouvelle facilité a une maturité de 5 ans, avec deux options d'extension d'une année chacune pouvant être exercées en 2019 et 2020.
Le 30 avril 2020, Bureau Veritas SA a signé une ligne de crédit additionnelle de 500 millions d'euros d’une maturité de 1 an avec une option d'extension de 6 mois exerçable à la discrétion de Bureau Veritas.
Cette nouvelle ligne de crédit est ainsi venue renforcer la position de liquidité du Groupe en s’ajoutant à la ligne de crédit syndiquée de 600 millions d'euros arrivant à échéance en mai 2025.
Les deux lignes bancaires et les placements privés aux États-Unis sont soumis au respect de certains engagements et ratios bancaires. Au 30 juin 2020, le ratio dette financière nette ajustée / EBITDA s’est élevé à 2,00x et le ratio EBITDA / charges financières nettes consolidées était de 8,71x. En guise de précaution contre une aggravation de la pandémie, Bureau Veritas a obtenu une dérogation de ses banques et des détenteurs de placements privés aux États-Unis (USPP) pour assouplir ses ratios bancaires aux 30 juin 2020, 31 décembre 2020 et 30 juin 2021. En conséquence, le ratio dette financière nette ajustée / EBITDA s'élève respectivement à 4,5x, 6,25x et 5,5x contre 3,25x précédemment et, uniquement pour les USPP, le ratio EBITDA / charges financières nettes consolidées s'élève respectivement à 5,5x (inchangé), 2x et 3x contre 5,5x précédemment.
Au 30 juin 2020, 83 % de la dette financière du Groupe était à taux fixe. La maturité moyenne de la dette financière du Groupe était à 5,6 ans (sur la base de la dette brute ajustée des échéances 2020 et 2021 ayant fait l’objet d’un refinancement au cours de l’exercice 2019, pour un montant total de 679 millions d’euros). Le coût moyen de la dette au cours du premier semestre était de 3,0 % hors impact IFRS 16. Celui-ci était de 2,5 % hors impact IFRS 16 et hors frais de remboursement anticipé intervenus au cours du premier semestre 2020. La dette est principalement libellée en euro (77 %) et en dollar américain (21 %).
Emissions obligataires
Au 30 juin 2020, les emprunts obligataires se décomposent comme suit :
| En millions | Echéance | Coupon (%) | Nominal | Devise |
|---|---|---|---|---|
| 2014 | Janv. 2021 | 3.125% | 500 millions | EUR |
| 2016 | Sept. 2023 | 1.250% | 500 millions | EUR |
| 2016 | Sept. 2026 | 2.000% | 200 millions | EUR |
| 2018 | Janv. 2025 | 1.875% | 500 millions | EUR |
| 2019 | Janv. 2027 | 1.125% | 500 millions | EUR |
US private Placements
Au 30 juin 2020, les placements privés aux Etats-Unis se décomposent comme suit :
| En millions | Echéance | Coupon (%) | Nominal | Devise |
|---|---|---|---|---|
| 2008 USPP | Juil. 2020 Juil. 2020 |
Fixed Fixed |
111 millions 40 millions |
USD GBP |
| 2017 USPP | Sept. 2027 Juil. 2028 |
Fixed Fixed |
200 millions 155 millions |
USD USD |
| 2018 USPP | Janv. 2029 | Fixed | 200 millions | USD |
| 2019 USPP | Janv. 2030 | Fixed | 200 millions | USD |
Financements bancaires
Au 30 juin 2020, les financements bancaires se décomposent comme suit :
| En millions | Echéance | Montant utilisé | Montant disponible | Devise |
|---|---|---|---|---|
| Crédit Syndiqué 2018 | Mai 2015 | 600 millions | - | EUR |
| Ligne de liquidité 2020 | Avr. 2021 | - | 500 millions | EUR |
| Financement bancaire Chine | Sept. 2020 | 545 millions | 205 millions | CNY |
Communiqués de presse des opérations de financement
| Date | Title | Press Release |
|---|---|---|
| 12 nov. 2019 | Bureau Veritas lance avec succès une émission obligataire non notée de 500 millions d'euros à échéance janvier 2027 |
|
| 28 sept. 2018 | Bureau Veritas annonce le succès d'une émission obligataire non notée d'un montant de 500 millions d'euros à échéance janvier 2025 |
|
| 4 sept. 2017 | Bureau Veritas : placement privé américain d'un montant de 355 millions d'USD à 10 ans | |
| 31 août 2016 | Bureau Veritas lance avec succès une émission obligataire non notée d'un montant de 700 millions d'euros à 7 et 10 ans |
|
| 16 janv. 2014 | Bureau Veritas lance avec succès une seconde émission obligataire |
Prospectus
| Date | Prospectus |
|---|---|
| 14 nov. 2019 | |
| 2 oct. 2018 |