Évaluation de la bancabilité des projets d'électrolyseurs

Hydrogène vert : 
l’heure de vérité industrielle

L'hydrogène vert est largement reconnu comme une pierre angulaire de la transition énergétique. Il offre une voie vers la décarbonisation des utilisations existantes de l'hydrogène dans le raffinage, la chimie et la production d'engrais, tout en permettant des solutions à faible émission de carbone pour des secteurs difficiles à décarboner tels que la sidérurgie, le transport maritime et l'aviation.

Pour concrétiser ces ambitions, il faut toutefois produire de l’hydrogène à une échelle sans précédent — souvent des centaines de mégawatts, voire des gigawatts — à partir de technologies d’électrolyse alimentées par de l’électricité renouvelable. Si l’électrolyse alcaline et l’électrolyse PEM (à membrane échangeuse de protons) sont des technologies éprouvées, leur expérience opérationnelle à une telle échelle industrielle reste très limitée, voire inexistante dans certains cas.

Parallèlement, le paysage des fournisseurs d’électrolyseurs évolue rapidement. De nouveaux acteurs émergent, d’autres se regroupent ou disparaissent, et la maturité industrielle varie considérablement d’un fabricant à l’autre et d’une région à l’autre. Pour les développeurs de projets et les investisseurs, cela pose un défi fondamental : comment évaluer objectivement la maturité technologique, les capacités des fournisseurs et les performances à long terme sur un marché en pleine évolution et non standardisé.

À mesure que la taille des projets et les engagements financiers atteignent plusieurs milliards d’euros, les conséquences d’une sous-estimation de ces risques deviennent de plus en plus importantes. Dans ce contexte, une évaluation structurée et fondée sur des données factuelles devient une condition préalable à toute décision d’investissement éclairée.
 

Instaurer la confiance sur un marché naissant

La croissance rapide du secteur de l'hydrogène met en évidence un défi plus large : la nécessité d'instaurer la confiance sur un marché où les normes, les références et les retours d'expérience opérationnels sont encore en phase d'émergence.

Les indicateurs de performance, les taux de dégradation et la fiabilité à long terme ne sont pas encore définis ou mesurés de manière cohérente à l'échelle du secteur. Par conséquent, la comparaison des technologies et des fournisseurs peut s'avérer complexe, et la prise de décision repose sur des ensembles de données hétérogènes, dont la profondeur et la qualité varient.

Pour combler cette lacune, il faut des approches qui vont au-delà des performances théoriques et de la documentation. De plus en plus, les parties prenantes se concentrent sur la capacité d'exécution industrielle, l'évolutivité et les preuves de performance vérifiables dans le temps.

Dans ce contexte, la vérification indépendante et la validation des données jouent un rôle croissant — non pas en tant que substitut à l'innovation, mais en tant que catalyseur de confiance. Elles contribuent à un environnement plus transparent où les hypothèses peuvent être remises en question et les risques mieux compris.
 

Financeurs et pouvoirs publics : 
une même exigence de crédibilité

À mesure que les projets liés à l'hydrogène passent du stade de concept à celui du financement, les attentes évoluent. Les prêteurs et les organismes de financement public examinent de manière de plus en plus rigoureuse les hypothèses techniques, les capacités des fournisseurs et les projections de performances à long terme.

Cette évolution est particulièrement visible dans le financement de projets. Les références à grande échelle étant limitées, les institutions financières accordent davantage d’importance aux évaluations techniques structurées pour valider les déclarations de performance, l’état de préparation à la production et la robustesse opérationnelle.

Les cadres de financement public suivent une trajectoire similaire. En Europe, des programmes tels que le Fonds pour l'innovation et la Banque européenne de l'hydrogène exigent que les projets démontrent non seulement leur maturité technique, mais aussi leur faisabilité, leur évolutivité et leur capacité à progresser dans les délais définis. Des attentes comparables émergent dans d'autres régions, notamment au Japon.

Que ce soit dans le contexte du financement ou des subventions, une question commune se pose :

La technologie et la chaîne d'approvisionnement sélectionnées peuvent-elles fournir des résultats fiables à grande échelle pendant toute la durée du projet ?

Il est souvent difficile de répondre à cette question d'emblée. Les données peuvent être fragmentées, la transparence varie d'un fournisseur à l'autre et les repères standardisés restent limités. Cette incertitude devient un élément central dans les stratégies de développement et de financement des projets.
 

Comprendre l'évaluation de la bancabilité dans la pratique

Dans ce contexte en évolution, l'évaluation de la bancabilité s'impose comme une méthode structurée pour faire face à l'incertitude et favoriser une prise de décision plus éclairée.

Plutôt que d'être réduite à une simple liste de contrôle ou à un examen ponctuel, elle peut être considérée comme un processus progressif qui examine les principaux facteurs de risque techniques et industriels déterminant la viabilité du projet.


Cela comprend généralement :

• l'évaluation de la maturité et de l'évolutivité des options technologiques
• l'examen de la cohérence et de la solidité de la documentation technique
• l'examen des capacités de fabrication et des systèmes qualité
• l'évaluation de l'expérience opérationnelle et des pratiques de maintenance
• la validation des hypothèses de performance à l'aide des données disponibles et, le cas échéant, par des essais

Un aspect clé de cette approche réside dans la combinaison de l'analyse de la documentation avec des observations sur site et des retours d'expérience opérationnels, ce qui permet de passer de prévisions théoriques à des évaluations plus concrètes.

Il en résulte non seulement une identification plus claire des risques, mais aussi une compréhension plus structurée de leur impact potentiel et de la manière dont ils peuvent être atténués dans le cadre du projet.

Perspectives d'avenir

À mesure que les projets liés à l'hydrogène prennent de l'ampleur, la bancabilité apparaît comme un facteur déterminant pour combler le fossé entre ambition et exécution.

Dans un contexte où les technologies évoluent rapidement et où les points de référence restent limités, la capacité à clarifier les hypothèses de performance, la maturité industrielle et la répartition des risques devient de plus en plus cruciale, non seulement pour obtenir des financements, mais aussi pour concevoir des projets globalement plus solides et résilients.

À l'avenir, une question clé demeure pour le secteur :
comment les parties prenantes peuvent-elles, collectivement, instaurer le niveau de confiance nécessaire pour accélérer le déploiement tout en maintenant une rigueur technique et financière ?

L'évaluation indépendante est l'un des éléments de cet effort plus large, aux côtés des initiatives de normalisation, des retours d'expérience opérationnels croissants et d'une meilleure coordination tout au long de la chaîne de valeur. À mesure que ces éléments évoluent, les opportunités d'établir des pratiques communes susceptibles de soutenir le déploiement à grande échelle de projets hydrogène à travers le monde se multiplient.

👉 Chez Bureau Veritas, nous collaborons activement avec les développeurs, les investisseurs et les acteurs du secteur pour explorer ces questions et partager des connaissances issues de divers projets et marchés.

Si vous êtes confronté à des défis similaires ou si vous participez à la conception de futurs projets liés à l'hydrogène, nous serions ravis de pouvoir échanger nos points de vue et de contribuer à la mise en place de projets plus bancables et plus crédibles.

De l'identification des risques à la vision stratégique

La valeur de ces évaluations réside non seulement dans l'identification des risques, mais aussi dans leur structuration de manière à favoriser l'alignement entre les parties prenantes.

En traduisant les incertitudes techniques en hypothèses explicites et en preuves documentées, elles fournissent une base commune de discussion entre les promoteurs, les prêteurs, les investisseurs et les pouvoirs publics. Cela peut contribuer à réduire les divergences, à clarifier les attentes et à faciliter une prise de décision plus éclairée.

Plus largement, ce processus contribue à renforcer la robustesse du projet en :

• soutenant les hypothèses techniques lors des premières phases de conception (par exemple, l'étude de conception préliminaire)
• pour éclairer les négociations contractuelles et la répartition des risques
• faciliter les processus de diligence raisonnable et de financement

Dans un contexte où l'accès au capital et aux financements publics est de plus en plus sélectif, la crédibilité devient un facteur clé de différenciation, au même titre que l'ambition et l'envergure.